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白酒股或進(jìn)入新一輪回調(diào)周期

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2017-11-30  瀏覽次數(shù):883
核心提示:截至昨日下午,盡管茅臺股價有所回升,報收648.23元,但相比719.96元?dú)v史高位,每股價格已經(jīng)跌去71.73元。
     在創(chuàng)出719.96元?dú)v史新高,市值也突破9000億元后,貴州茅臺(600519.SH)連跌七個交易日。截至昨日下午,盡管茅臺股價有所回升,報收648.23元,但相比719.96元?dú)v史高位,每股價格已經(jīng)跌去71.73元。

伴隨著今年國慶、中秋雙節(jié),新一輪“喝酒”行情開啟。10月白酒股價走高,18家酒企中14家股價上漲。然而,進(jìn)入11月之后,出現(xiàn)了14家酒企股價下跌的情形。

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對此,長江證券分析師認(rèn)為,白酒行業(yè)目前已經(jīng)進(jìn)入調(diào)整期,但短期調(diào)整不改長線行業(yè)景氣的邏輯。

11月以來14只白酒股下跌

11月28日下午,茅臺股在經(jīng)歷多日下跌后股價有所回升,報收648.23元,但相比719.96元的歷史高位,每股價格已跌71.73元,區(qū)間跌幅為9.96%,市值跌回8143億,縮水近900億元。

事實(shí)上,茅臺股價的下跌在白酒行業(yè)中并非孤例。長江商報記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),11月以來,多只白酒個股呈現(xiàn)下跌的態(tài)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至昨日收盤,近一個月以來下跌的白酒個股有14只,占總數(shù)七成。月跌幅超過10%的有3只個股,其中古井貢酒的月跌幅達(dá)15.73%。

從市盈率上來看,超過30倍市盈率的白酒上市公司有10家,其中金種子酒、沱牌舍得、老白干酒、水井坊、酒鬼酒5家企業(yè)市盈率超過50倍。

多家白酒上市公司高管減持

伴隨著股價的下跌,多家白酒企業(yè)高管也開始對手中的股票實(shí)施減持。

11月10日,洋河股份連續(xù)發(fā)布兩份減持公告,其董事副總裁周新虎在8月31日至11月7日期間累計(jì)減持50萬股,副總裁鄭步軍計(jì)劃6個月內(nèi)減持不超過3萬股。

對于高管的減持套現(xiàn),洋河股份方面表示,主要是因?yàn)楦吖軅€人資金需求,不會對公司治理及持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生影響。

口子窖11月6日晚公告,股東GSCP Bouquet Holdings SRL于11月3日通過集中競價、大宗交易方式合計(jì)減持公司1320.21萬股,減持比例2.2%,估算成交額6.08億元。

山西汾酒也于11月27日預(yù)披露了控股股東及其一致行動人減持公司股份的公告。

股價下跌、高管減持,業(yè)內(nèi)人士紛紛質(zhì)疑白酒股泡沫的存在。對此,招商證券分析師認(rèn)為,有三個指標(biāo)可以考量:洋河、五糧液等估值如果都到25倍以上,可以看作泡沫化;基本面最弱的個股如金種子也出現(xiàn)大幅上漲,估值跳升,也可看作泡沫化的最后一段;國企改革標(biāo)的的汾酒、伊力特,短期如果基本把未來三年混改后業(yè)績預(yù)期兌現(xiàn),也是泡沫化。

而Wind數(shù)據(jù)顯示,從估值來看,洋河、五糧液、金種子的市盈率(PE)均超25倍。

白酒股進(jìn)入回調(diào)周期

對于白酒股近期表現(xiàn),有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,白酒股正在經(jīng)歷一個估值回調(diào)的周期。事實(shí)上,在早在2004年至2015年間,白酒行業(yè)就曾經(jīng)歷過一個周期,估值一度從歷史高點(diǎn)106倍回調(diào)至不到10倍。

從股價方面看,根據(jù)長江證券分析師統(tǒng)計(jì),2004年至2012年,白酒板塊股價整體上漲近6倍。其中貴州茅臺、五糧液等一線酒企最早啟動大漲,且上漲持續(xù)時間最長,二線累計(jì)漲幅最大。

2012年至2015年期間,白酒行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期。上述分析師表示,股價方面,白酒板塊股價下跌普遍啟動于2011年至2012年,2012年1月至2014年1月期間,白酒板塊的收盤價表現(xiàn)下跌達(dá)到45%。而白酒業(yè)績下滑則普遍開始于2013年至2014年,股價先于業(yè)績提前1至2年反應(yīng)。其中,二線酒企收入下滑幅度最大。從估值來看,白酒估值下降從2010年至2011年開始,2013年估值達(dá)到歷史最低點(diǎn),不到10倍。當(dāng)年一線酒企估值約為8倍,小于二線酒企10倍,三線酒企17倍,四線酒企18倍。

太平洋證券分析師黃付生認(rèn)為,白酒股價的漲跌取決于市場的偏好,但從景氣周期來看,遠(yuǎn)未見頂,市場無需恐慌。

 
 
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