上周回顧上周大盤窄區(qū)間震蕩，題材個(gè)股表現(xiàn)較為活躍，食品飲料板塊表現(xiàn)好于大盤，滬深300周下跌1.04%，食品飲料板塊周上漲0.86%。市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈告一段落，進(jìn)入震蕩盤整行情后，食品飲料板塊在三季報(bào)刺激下，表現(xiàn)優(yōu)于大盤。
行業(yè)信息金楓酒業(yè)、貝因美、伊利股份、光明乳業(yè)、金種子酒、科迪乳液、涪陵榨菜、洋河股份、五糧液、張?jiān)?span lang="EN-US">A發(fā)布三季報(bào)。
五糧液發(fā)布定增預(yù)案。
瀘州老窖接受投資者調(diào)研。
數(shù)據(jù)更新上周一號(hào)店小幅下調(diào)飛天茅臺(tái)價(jià)格至839元，五糧液價(jià)格維持不變。京東維持茅臺(tái)和五糧液價(jià)格不變。國(guó)內(nèi)原奶價(jià)格繼續(xù)延續(xù)反彈。
投資建議白酒三季度業(yè)績(jī)繼續(xù)回升。白酒板塊三季報(bào)營(yíng)收增長(zhǎng)與2上半年差異不大，但凈利潤(rùn)同比增速明顯提高，調(diào)味品、葡萄酒、乳制品、啤酒三季報(bào)營(yíng)收及凈利潤(rùn)較上半年增速放緩。具體來看，18家白酒上市公司，6家三季報(bào)凈利潤(rùn)同比下滑，其余均不同幅度增長(zhǎng)，單季度來看，3家上市公司三季度凈利潤(rùn)同比下降，其余均增長(zhǎng)。單季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)情況說明，上市公司3季度業(yè)務(wù)維持恢復(fù)態(tài)勢(shì)。白酒各線龍頭均表現(xiàn)業(yè)績(jī)持續(xù)回升態(tài)勢(shì)。
黃酒板塊個(gè)股收入及凈利潤(rùn)增速差異較大，金楓酒業(yè)三季度凈利潤(rùn)增速3季度改善明顯，前三季度凈利潤(rùn)同比降幅較上半年明顯收窄;古越龍山和會(huì)稽山3季度增長(zhǎng)有所放緩或下降。紅酒板塊總體仍延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但3季度單季環(huán)比表現(xiàn)弱于上半年。調(diào)味品板塊中，雖然板塊總體營(yíng)收放緩，但行業(yè)龍頭均維持較快的營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。
三季報(bào)的情況來看，整體性的角度，白酒板塊業(yè)績(jī)回升確定，但因葡萄酒板塊上半年回升的時(shí)間較為提前，回升幅度也較大，因此，3季度有所回調(diào)，調(diào)味品板塊行業(yè)總體增速回落，但行業(yè)內(nèi)龍頭競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，行業(yè)在消費(fèi)升級(jí)背景下，毛利提升以及行業(yè)集中度提升明顯。建議重點(diǎn)關(guān)注白酒、葡萄酒和調(diào)味品業(yè)績(jī)確定的龍頭品種。
風(fēng)險(xiǎn)提示食品安全風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)回暖低于預(yù)期，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
