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酒業(yè)十三五發(fā)展指導(dǎo)意見發(fā)布 兩維度優(yōu)選白酒龍頭

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2016-04-13  瀏覽次數(shù):834
核心提示:中國酒業(yè)協(xié)會第五屆理事會第三次(擴大)會議在北京召開,大會發(fā)布了《中國酒業(yè)十三五發(fā)展指導(dǎo)意見》。預(yù)計到2020年釀酒產(chǎn)業(yè)銷
        中國酒業(yè)協(xié)會第五屆理事會第三次(擴大)會議在北京召開,大會發(fā)布了《中國酒業(yè)“十三五”發(fā)展指導(dǎo)意見》。預(yù)計到2020年釀酒產(chǎn)業(yè)銷售收入達到12938億元,比2015年9229.17億元增長40.19%,年均復(fù)合增長6.99%。

招商證券指出,近期調(diào)研反饋,白酒行業(yè)調(diào)整已然三年,回暖跡象愈發(fā)明顯,高端白酒率先復(fù)蘇,茅臺五糧液最為受益,中檔持續(xù)分化,區(qū)域擴張龍頭彈性最大,春糖調(diào)研古井反饋最佳。大眾品仍然受困于需求疲軟,板塊機會仍需等待,精選熱點領(lǐng)域及業(yè)績翻轉(zhuǎn)個股。建議優(yōu)選高端白酒龍頭茅臺(目前庫存極低,預(yù)收款創(chuàng)新高,率先復(fù)蘇)、五糧液(Q1回款大幅增加,加強價格管理,調(diào)整優(yōu)化銷售體系),以及中檔強者品牌古井貢酒(走向全國化區(qū)域龍頭)。中線配置老窖、洋河、順鑫農(nóng)業(yè)。

國泰君安指出,行業(yè)分化成長,龍頭基本面復(fù)蘇趨勢明確。白酒行業(yè)分化成長本質(zhì)上是市場調(diào)節(jié)下的供給側(cè)改革。不同于之前黃金十年白酒企業(yè)的全面繁榮,此輪行業(yè)復(fù)蘇是龍頭的復(fù)蘇,具品牌、產(chǎn)品、渠道力的企業(yè)未來將實現(xiàn)市場份額的持續(xù)提升,而缺乏競爭力的企業(yè)將逐漸消亡。當(dāng)前龍頭發(fā)力提升自身競爭力,增速已顯著超越行業(yè)。近期淡季茅五走量仍平穩(wěn),高蓄水下高端白酒全年業(yè)績無憂。

國泰君安表示,雖未來幾年白酒龍頭增速難以達到黃金十年輝煌,但龍頭基本面處向上周期、復(fù)蘇趨勢明確,未來2-3年預(yù)計實現(xiàn)兩位數(shù)的業(yè)績增長確定性較高;當(dāng)前基金配臵仍處底部區(qū)域,白酒龍頭估值水平仍有向上空間。建議增持白酒龍頭。兩維度優(yōu)選標(biāo)的:1)持續(xù)提升競爭力、努力超越行業(yè)增速,或通過并購取得協(xié)同效應(yīng)的龍頭,增持瀘州老窖、古井貢酒、貴州茅臺、洋河股份、山西汾酒;受益標(biāo)的:五糧液、順鑫農(nóng)業(yè);2)具一定品牌及產(chǎn)品力但經(jīng)營不善,具并購價值的企業(yè),受益標(biāo)的:沱牌舍得、ST酒鬼。

 
 
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